經(jīng)過連日來的快速調(diào)整過后，從昨日開始黑色系迎來一波反彈行情，期螺率先收復(fù)3700元整數(shù)關(guān)口，較高達(dá)到3749元。鐵礦則刷新了階段高位暴力拉漲近5%!

現(xiàn)貨價格小幅跟漲，尤其鋼坯價格表現(xiàn)搶眼，目前已重回3550元，成品材除冷軋表現(xiàn)依然弱勢，其它品種均有不同幅度的拉漲表現(xiàn)，低位成交較前幾日順暢，高價成交表現(xiàn)一般。

隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)利空得到釋放，市場得到修復(fù)性反彈的機(jī)會。另外，在雙方互征關(guān)系落地升級過后，美方的極限施壓策略失敗改口將繼續(xù)談判，雙方重回談 判桌的機(jī)會正大加大。據(jù)悉，美國財長姆努欽計劃近期前往中國進(jìn)行經(jīng)貿(mào)談判，中美經(jīng)貿(mào)磋商仍在繼續(xù)。*也將計劃于6月末在日本舉行的20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰 會期間與習(xí)主席會晤。市場情緒亦得到有效緩解。

宏觀政策方面，央行定向降準(zhǔn)昨日落地，首次實(shí)施釋放資金約1000億元。在此前一天，央行開展了2000億元1年期MLF操作，超額續(xù)做到期MLF，投放一定的增量流動性。在定向降準(zhǔn)實(shí)施在即的情況下，央行此舉也表明穩(wěn)定流動性的態(tài)度。

另外，從新一期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，中美表現(xiàn)均不甚至理想，中國除房地產(chǎn)表現(xiàn)較好，其它均以下滑為主基調(diào)，引發(fā)市場對逆周期調(diào)節(jié)政策加強(qiáng)的預(yù)期，這也是近期市場反彈的另一大主要因素。

而環(huán)保方面，唐山今年將壓減煉鋼、煉鐵產(chǎn)能共1800多萬噸，河北省嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃工作培訓(xùn)座談會也順利召開。同時，成交雖有趨弱現(xiàn)象，但庫存仍處于下降通道。

仿佛利空過后，利好又在重新聚集。那么是否意味著此波調(diào)整已經(jīng)結(jié)束？

筆者認(rèn)為市場不確定性因素仍然存在，尤其粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)出歷史新高，在后期淡季效應(yīng)顯現(xiàn)之后將形成一定壓力。另外，隨著價格的反彈，要注意市場對于價格的接受度與成交的匹配度。同時，中美貿(mào)易在未達(dá)到良好結(jié)果之前，仍是一個較大的擾動因素而存在。

短期來看，市場趨勢性行情難現(xiàn)，當(dāng)前反彈根基暫不穩(wěn)定，不足以支撐市場持續(xù)上行，在多方因素制約下，上方空間或?qū)⒂邢蓿袌鋈源嬖诜磸?fù)的可能。要注意控制庫存及倉位，防范資金反復(fù)洗盤的風(fēng)險，逢低可嘗試布局。

價格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格4106元(噸價，下同)，較昨日漲12元；國內(nèi)重 點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價格為4368元，較昨日漲9元；國內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3986元，較昨日漲2元；國內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4346元，較昨日跌10元；國內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價格4037元，較昨日漲4元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3550元，較昨日漲20元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為695元，較昨日漲10元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價格2110元，較昨日持平。

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2019年5月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2019年4月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中包括了規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國固定資產(chǎn)投資、全國房地產(chǎn)開發(fā)投資等與鋼鐵行業(yè)息息相關(guān)的行業(yè)數(shù)據(jù)。從公布數(shù)據(jù)可以看出，部分指標(biāo)有回落情況，這是否會直接影響后期鋼價走勢？

據(jù)國家統(tǒng)計局公布較新數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，增速比上月回落3.1個百分點(diǎn)，比1-2月份加快0.1個百分點(diǎn)。1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速與上年全年持平。

雖然4月份工業(yè)生產(chǎn)有所回落，但中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，保持在擴(kuò)張區(qū)間，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.1%和51.4%，均高于臨界點(diǎn)。

2019年1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)155747億元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度 看，4月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長0.45%。其中，民間固定資產(chǎn)投資93103億元，同比增長5.5%，增速比1-3月份回落0.9個百分點(diǎn)。固 定資產(chǎn)投資結(jié)束6期回升的趨勢，出現(xiàn)了小幅回落。

4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.4%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實(shí)際增長率)，比3月份回落3.1個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月 份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.37%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%。4月份工業(yè)增加值增速出現(xiàn)了明顯回落。

而全國房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，依然保持小幅上升。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.9%，增速比1-3月份(11.8%)提高0.1個 百分點(diǎn)。其中，住宅投資24925億元，增長16.8%，增速回落0.5個百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為72.8%。

此外，較受鋼鐵行業(yè)人士關(guān)注的4月份粗鋼產(chǎn)量也火熱出爐。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月，全國粗鋼產(chǎn)量8503萬噸(規(guī)上值，下同)，同比增長12.7%，4月份粗鋼日均產(chǎn)量為283.4萬噸，環(huán)比增長24.3萬噸/日，增幅9.4%。1-4月累計，粗鋼產(chǎn)量為31496萬噸，同比增長10.1%。

從數(shù)據(jù)上可以看出，今年粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，較去年1—4月全國粗鋼產(chǎn)量上升了2599萬噸，較去年4月份粗鋼產(chǎn)量上升了833.2萬噸，較去年4月全國粗鋼日均產(chǎn)量上升了27.7萬噸。隨著粗鋼產(chǎn)量不斷增加，將對市場形成不少壓力。

4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面弱于預(yù)期，這對后期鋼價走勢有何影響。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，從4月份國民經(jīng)濟(jì)來看，仍延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢。但從具 體指標(biāo)來看，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)整體低于預(yù)期。從鋼鐵需求來說，4月份指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示需求平穩(wěn)，放量空間不足。而從產(chǎn)量來看，4月份粗鋼日產(chǎn)達(dá)到283.4 萬噸，創(chuàng)歷史新高，目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量釋放力度較大，對于市場形成一定壓力。結(jié)合目前外部環(huán)境依然錯綜復(fù)雜，不穩(wěn)定不確定因素增加，因此近期鋼價將呈現(xiàn)震蕩 趨弱的走勢。

本周國內(nèi)期現(xiàn)價格先抑后揚(yáng)。在上周末短暫的反彈之后，市場進(jìn)入一波下跌行情，期螺一度跌破3700元整數(shù)關(guān)口，較低達(dá)到3650元，比近期較高點(diǎn)(4月15日)3843元振幅接近200元!

周初中美雙方互征關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)正式升級，引發(fā)全球商品市場應(yīng)聲而落，避險資產(chǎn)黃金、石油上漲。黑色系亦未能獨(dú)善其身，開啟一波下行行情。另外，國 內(nèi)環(huán)保不及預(yù)期，社融、信貸以及基建等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，需求放緩等對市場亦形成一定影響。與此同時，寶鋼、沙鋼等主導(dǎo)鋼廠維持平盤，山西美錦等20多家 地方性代表鋼企集中下調(diào)廠價，較高幅度達(dá)到100元，市場情緒偏于悲觀。

物及必反，隨著利空消息的快速消化以及利好的重新積聚，市場得到修復(fù)性反彈的機(jī)會。周三(5月15日)開始，期現(xiàn)重現(xiàn)反彈行情，期螺成功收復(fù) 3700元整數(shù)關(guān)口，周五(5月17日)較高達(dá)到3794元，周內(nèi)振幅達(dá)到144元!石頭在外礦消息的提振下再次瘋狂，一騎絕塵連續(xù)兩日暴力拉漲5%以 上。

現(xiàn)貨市場跟隨上漲，鋼坯周五重回3560元，前期陣地失而復(fù)得，成品材價格也基本維持先跌后漲的走勢，但與期貨價格的快速反彈相比，表現(xiàn)的相對溫和，整體情緒趨于謹(jǐn)慎理性。

從成交情況來看，前期商家以出貨為主，落袋為安情緒高漲，中后期隨著期價重回升勢，市場交投氣氛較前期略有好轉(zhuǎn)，低價成交較好，但高位出貨表現(xiàn)一般。

截至2019年5月17日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到154.8點(diǎn)，比上周同期降0.82%，比上月同期跌1.22%；長材價格指數(shù)達(dá)到 168.7點(diǎn)，比上周同期降1.02%，比上月同期降1.81%；板材價格指數(shù)達(dá)到141.6點(diǎn)，比上周末同期降0.81%，比上月同期降 0.92%。

建筑鋼材

具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4114元，比上周五降39 元，比上月同期跌92元。截至5月17日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4378元，比上周五跌29元，比上月同期跌54元。 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了667.57萬噸，比上周五降22.4萬噸，幅度 3.25%，比上月同期降13.19%，而比去年同期低7.04%。

板材

熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3991元，比上周五跌41 元，比上月同期跌31元。庫存方面，截至5月17日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到187.95萬噸，比上周降10.4萬噸，幅度為 5.25%，比上月同期降4.11%，比去年同期降1.26%。

冷軋卷板價格方面，截至5月17日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價格為4349元，比上周五價格跌41元，比上月同期跌115元。庫 存方面，截至5月17日，國內(nèi)24個重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量106.65萬噸，比上周增3.84萬噸，幅度3.73%，比上月同期增5.51%，比去年同 期高27.71%。

中厚板價格方面，截至5月17日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價格為4042元，比上周五跌26元，比上月同期跌48元。庫存方面，截至5月 17日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到98.78萬噸，比上周末降0.31萬噸，幅度為0.32%，比上月同期增0.77%，比去年同期增 14.22%。

預(yù)測

仿佛利空過后，利好又在重新聚集。那么是否意味著此波調(diào)整已經(jīng)結(jié)束？

筆者認(rèn)為市場不確定性因素仍然存在，尤其粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)出歷史新高，在后期淡季效應(yīng)顯現(xiàn)之后將形成一定壓力。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月， 全國粗鋼產(chǎn)量8503萬噸(規(guī)上值，下同)，同比增長12.7%，4月份粗鋼日均產(chǎn)量為283.4萬噸，環(huán)比增長24.3萬噸/日，增幅9.4%。1-4 月累計，粗鋼產(chǎn)量為31496萬噸，同比增長10.1%。從數(shù)據(jù)上可以看出，今年粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，較去年1—4月全國粗鋼產(chǎn)量上升了2599萬噸， 較去年4月份粗鋼產(chǎn)量上升了833.2萬噸，較去年4月全國粗鋼日均產(chǎn)量上升了27.7萬噸。這個幅度還是非常嚇人的!

另外，從環(huán)保限產(chǎn)方面來看仍然是雷聲大雨點(diǎn)小，各地高爐開工率變化不大。據(jù)蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第174期)：2019年5 月17日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有46家鋼廠82座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周減2座(本周無新增檢修 高爐，2座高爐復(fù)產(chǎn))，檢修高爐容積為67450立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為81.54%，比上期升0.30%。

本周國內(nèi)中小鋼企高爐開工較為平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)地區(qū)性的集中復(fù)產(chǎn)潮。由于進(jìn)入中期，前期需要停產(chǎn)的鋼廠高爐多已經(jīng)達(dá)到限產(chǎn)要求，雖然近期經(jīng)歷亞洲文 明大會，但并沒有特別明顯的環(huán)保高壓政策出臺。而隨著貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，似乎國內(nèi)對制造業(yè)的容忍程度不斷抬升，故鋼廠多正常生產(chǎn)，一直高漲的粗鋼產(chǎn)量也能看出鋼 企的生產(chǎn)熱情。而除了高爐，電爐的開工率也處于高位，由此供給對近期價格的考驗(yàn)將逐步體現(xiàn)出來。

利好方面是，在雙方互征關(guān)系落地升級過后，美方的極限施壓策略失敗改口將繼續(xù)談判，雙方重回談判桌的機(jī)會正大加大。據(jù)悉，美國財長姆努欽計劃近期 前往中國進(jìn)行經(jīng)貿(mào)談判，中美經(jīng)貿(mào)磋商仍在繼續(xù)。*也將計劃于6月末在日本舉行的20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會期間與中國領(lǐng)導(dǎo)會晤。市場情緒亦得到有效緩解。

宏觀政策方面，央行定向降準(zhǔn)如期落地，首次實(shí)施釋放資金約1000億元。同時，央行開展了2000億元1年期MLF操作，超額續(xù)做到期MLF，投放一定的增量流動性。在定向降準(zhǔn)實(shí)施在即的情況下，央行此舉也表明穩(wěn)定流動性的態(tài)度。

另外，從新一期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，中美表現(xiàn)均不甚至理想，中國除房地產(chǎn)表現(xiàn)較好，其它均以下滑為主基調(diào)，引發(fā)市場對逆周期調(diào)節(jié)政策加強(qiáng)的預(yù)期，這也是近期市場反彈的另一大主要因素。

同時，去庫仍在進(jìn)行當(dāng)中，且在上周呈現(xiàn)放緩的態(tài)勢后，本周去庫速度又開始加快。表明雖然正在向淡季過度，但需求韌性仍在。

所以短期來看，市場多空因素仍處于匯集區(qū)，市場很難走出單邊的趨勢性行情。另外，隨著價格的反彈，要注意市場對于價格的接受度與成交的匹配度。同時，中美貿(mào)易在未達(dá)到良好結(jié)果之前，仍是一個較大的擾動因素而存在。

短期來看，當(dāng)前反彈根基暫不穩(wěn)定，不足以支撐市場持續(xù)上行，在多方因素制約下，上方空間或?qū)⒂邢?，市場仍存在反?fù)的可能。要注意控制庫存及倉位，防范資金反復(fù)洗盤的風(fēng)險，逢低可嘗試布局。

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